周四展望：重点布局十大板块优质股
农业行业2014年中期策略：盈利回升确立，全面布局农业
类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司
肉价：猪价早已周期反转
猪价方面，2014年3-4月母猪屠宰验证已大量提前淘汰，短期仔猪供给不足、中长期后备母猪补栏极低，2015年中期之前供给将处于较低水平；屠宰企业鲜销、肉制品销量增长，验证肉类需求稳定，猪价周期回升早已确立，预计2015年猪价高点在19元/kg左右。禽价方面，商品代产能消减彻底，2014年祖代肉种鸡进口量有望大幅小于120万套的配额，禽价已提前回升。
畜牧产业链：盈利回升预期形成
养殖上游饲料、动物疫苗行业在上半年面临的是需求基数下降、单位盈利部分被压缩的困难，随着肉价回升和存栏将在6月前后触底，上游盈利将在三季度触底并回升。短期，水产料(特别是虾特料)是其主要亮点，主要水产料企业在国内和东南亚市场目前销售情况良好，预计水产料行业的虾料销售将恢复并超过2012年160万吨的高点。
种子行业：加速去产能，政策扶持
2013/14季玉米、水稻制种面积同比-12%、-15%，2014/15季制种面积下降幅度有望大于上一产季，且制种面积将小于合理值(玉米、水稻分别在360、150万亩左右)，种子行业库存将大幅下降。库存周期和绿色通道机制等诸多行业扶持政策，将推动行业具有技术和销售优势的龙头企业整合和快速增长。
策略：盈利将回升，全面布局农业
肉价的周期反转将推动畜牧产业链盈利回升(畜禽已经开始，饲料、动物疫苗盈利将在三季度触底并开始回升)；种子行业将加速去产能，龙头企业将超越行业周期增长；种植及加工行业面临的异常天气概率增加，带来主题投资热点。农业整体2014年盈利触底将回升的趋势确立，以上诸多热点将极大提升农业行业的关注度，维持农业板块推荐评级，建议全面布局农业，特别是畜禽、饲料、种子行业。
重点推荐盈利回升和持续快速增长两类企业，精炼个股为养殖(、、、)，作为2014年下半年国信农业荐股“八骏”。
风险提示
食品安全风险；疫病风险；农业政策不确定性风险。
电子行业2014年中期投资策略：迎接硬件核心――集成电路之产业转移
类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司
从供需周期角度看，全球半导体行业进入新一轮复苏
周期通常情况下，资本支出的大幅增长往往给半导体行业的后继成长带来压力。从供给周期看，在经历了2010年行业资本支出大幅增长，产能大幅扩张后，2011和2012年进入消化产能的阶段，连续2年资本支出萎缩，而据预测，2013年半导体行业的资本支出将持续减少，因此未来两年，产能的新增供给将受到限制。同时，需求将随着全球经济的好转而向好，所以从供需周期角度看，我们认为全球半导体行业有望进入新一轮的复苏周期。
集成电路产业向中国大陆转移，面临重大机遇
近几年来，由于中国大陆迅速增长的市场、相对低廉的劳动成本以及来自中国大学大量培育的新工程师、产业优惠政策等因素，全球半导体产业逐渐向中国大陆转移，国家对集成电路产业的扶持又不遗余力，我们认为集成电路产业从芯片设计、制造和封装等环节都面临着重大的发展机遇。
智能移动终端的投资机会来自功能创新和材料创新
智能移动终端进入微创新时代，创新的重点聚焦于提升用户体验，功能创新和材料创新成为主要方向。功能创新看好指纹识别、无线充电、移动支付等技术的推广应用，材料创新看好蓝宝石材料、金属外壳等。在智能移动终端成长动能趋弱的情况下，我们认为投资机会将来自由功能创新和材料创新组成的微创新。
1)未来十年将是国内半导体厂商在全球的竞争舞台上更多崭露头脚的十年，国内的半导体产业将踏上一个新的台阶。推荐：、、、等。
3)智能家居领域，我们建议重点关注各类智能家居硬件产品的智能化升级、业务模式的创新、智能家居的集成商等类型标的。推荐、、等。
5)安防设备向方案商成功转换，开启海外市场，推荐：等。
餐饮旅游行业2014中期策略：旺季行情可期，成长股为体，景区股为用
类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司
上半年旅游行业在曲折中释放复苏信号
14Q1旅游行业有起有伏(1-2月旅游行业景气高企，3月受党群教育等影响，客流有所下滑)，重点公司业绩增速好转(营收增10%，业绩增14%，环比改善显著，且好于整体A 股).4月一线景区客流整体预计增长约10%，“五一”小长假靓丽的行业数据再次印证行业需求依旧旺盛。整体来看，上半年旅游行业已经开始逐步释放复苏信号。
行业大概率恢复性增长，旺季行情值得期待
由于2013Q2、Q3为行业低点，今年Q2开始板块和重点公司大概率恢复性增长，且伴随旺季到来，散客占比提升，党群教育的影响将进一步趋弱。并且，回顾旅游板块历史超额收益情况，重点个股一般在三季度达到估值的高点，旺季行情特征凸显。在下半年新项目开业或表现超预期/交通改善/提价/再融资等催化剂预期支撑下，我们认为板块今年旺季行情仍值得期待。
成长股模式看好，景区股阶段把握
我们长期坚持看好商业模式独特，具有外延扩张潜力的细分龙头，包括政策利好预期+新项目开业的免税龙头/发达区域休闲游连锁景区龙头/“演艺公园复制扩张+、、、。中长期同时看好。
、小天鹅，、、青岛海尔。潜在品种：、、：国家发改委公布海上风电标杆电价
类别：行业研究机构：国泰君安证券(香港)有限公司
据中国能源报报道，国家发改委公布了海上风电标杆电价政策：2017年以前投运的近海风电项目上网电价为每千瓦时0.85元(含税)，潮间带风电项目上网电价为每千瓦时0.75元(含税)。此前市场普遍预期海上风电电价水平为0.8元/千瓦时，该结果符合此前预期。对于2017年及以后投运的海上风电项目上网电价，国家发改委将根据海上风电技术进步和项目建设成本变化，结合特许权招投标情况研究制定。
制定海上风电标杆电价对风电运营商具有正面意义，将加速风电运营商投资海上风电项目。此前2010年进行的首批海上风电特许权招标确定的海上风电上网电价区间在0.62-0.74元/千瓦时(但由于审批等障碍，该等特许权项目未能顺利建成投产)。此次国家制定的标杆电价明显高于之前特许权招标确定的上网电价，将显著提高风电运营商建设海上风电项目的积极性。
该政策对风电运营商的正面影响程度在市场预期之内。年初至今，三家主要风电运营商龙源电力(00916 HK)、华能新能源(00958 HK)和大唐新能源(01798 HK)的股价均出现一定程度的调整(-14%至-33%)，使其估值开始变得吸引。我们目前的首选为华能新能源，评级为“买入”，目标价为3.38港元。
(责任编辑：DF064)
