投资札记【510】太极图告诉我们的投资秘密（上）

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太极图告诉我们的投资秘密（上）

--摘自《深圳都市报》创富志专栏：

老佐并未深入研究过太极阴阳图蕴含的深刻哲学思想，但在对太极图中阴阳变化自然规律的粗浅理解过程中，似乎是看出了一些投资秘密：

1、黑天白天各占一半，牛熊出现概率各一半

投资市场上总会有牛熊交替出现，我们做能掌握的最简洁的能大概率成功的投资法则就是布局在深深的熊市，耐心等待牛市的收获！纵观A股上证指数这20年（1994-2013），其实一共才只有两个顶三个底，分别是2001年和2007年的顶和1994、2005、2008年三个底（2008-2013年以中小板指数为研究对象更加清晰明确），真正值得恐慌的时候不多，安心持有或等待一大段时间才是良策。

牛熊转换是真正的投资市场大规律，而这期间：发现优秀企业的深度价值，等待过激的价格产生才是获利最佳手段。巴菲特2008年和2010年都曾大量囤积现金，2010年曾达到50%股票25%现金25%债券的水平。这就是为未来的可能风险做补偿。仔细研究巴菲特的股东信，他灵活变换现金和股票仓位的手法久已有之，这说明投资要按比例调剂好风险与机遇的仓位，并不只是单靠企业复利成长而实现管理资金业绩的增长。

2、饭要吃半饱，仓位要半仓才舒服；

仓位管理和配置是投资中最重要风险管理手段，半仓战胜高仓位主要原因有三点：1)、持股心态稳定性更好，抗干扰能力更强。2)、保留的现金有看跌期权作用，摊低成本具有优势。3)、现金管理稳定性收益更高,可以多少对冲股票下跌造成的业绩风险。

1957巴菲特股东信：“如果市场的价格水平被低估，我们的投资头寸将会增加。反之，我们的头寸将会减少，因为价格上涨将实现利润，同时增加我们投资组合的绝对量，我的主要动机是让自己能够随时发现那些可能存在的，被低估的股票。” 保留适当比例现金或低风险投资，使我们可以解放股票的高仓位压力，实施保守策略，在进一步提高防御能力的基础上实现稳健收益。

<未完待续>