市场情绪已被点燃 杠杆渐成行情推手

市场情绪已被点燃 杠杆渐成行情推手

　　上周A股实现了“五连阳”。创业板指数表现更为强势，继上周四大涨逾5%后，周五再度拉升逾4%，至此，创业板指数上周累计涨幅达到12.56%，创出其“有史以来最大周涨幅”。在主板与创业板联袂大涨之后，A股市场向上变盘的趋势已确立?

　　海通证券玉根认为：

　　市场情绪已被点燃，行情扩散中

　　我们一直将本次行情与15年8月底-11月中比较，共同的背景是前期下跌源于政策面扰动、反弹源于政策暖期情绪修复，并提出“1月底-3月初=15年8月底-9月底，3月开始政策更明朗，市场出现最肥的行情，类似15年10月后”。上周是国内两会、美联储议息会议均结束，政策面的不确定性消除，甚至股市方面政策好于预期。3月18日中证金公司宣布，恢复转融资业务五个期限品种，并下调各期限转融资费率。从注册制推进放缓，战略新兴板暂时搁置，到证金公司下调转融资费率以来，金融市场政策持续偏暖，有利于市场情绪持续改善。国内外政策形势向好，向上突破的最肥行情已经在路上。市场运行特征也支持这个判断。我们一直跟踪分析上证50的走势，回顾历史，牛市或像样的阶段性行情的共同特征是，上证50先企稳回升，之后中小创更强。我们之前总结过，市场的底往往是价值投资者买出来的，市场的顶是趋势投资者卖出来的。上证50代表价值股，它的企稳是中重要信号，尤其是配合沪股通流入放量，代表的价值投资者入场，15年8月底我们坚定看多其中一个重要逻辑就是此，包括14年6月底提出大牛市也是，这一次同样观察到此信号。2月底以来上证50指数领先于中小创开始企稳反弹，沪股通资金流入余额也开始再次回升。而且，美股近期大涨，道指今年已经收涨，美元走弱、人民币走强，海外股市暖和人民币汇率走好均利于国内股市。安信证券首席策略分析师徐彪认为有几个利好利于大市反弹，并认为，

　　市场反弹看到3200点

　　给出此观点的主要原因包括：一、在当前位置上，卖出力量接近枯竭，机构投资者已经缺乏进一步大幅减仓的能力;二、通胀小型抬头的过程中，企业盈利会有一个正面的变化;三、汇率方面，美元加息可能要等到6月份，目前具备反弹的机会和窗口期。著名市场人士马弋寻从资金角度分析，认为：

　　加杠杆政策恢复渐成后市行情推手

　　从近期来看，资金层面一直以存量博弈为主，这也直接引发市场“二八”的交替与反复，以及市场向中小盘股的更多倾斜。所以，犹豫中的市场，一直在等待能够带来新增资金，能够将行情向更高更纵深演化的政策，特别是类似去年年底后的加杠杆政策。目前来看，这一期待正在转变为现实。消息面上，除了信托单一结构化配资管控开始放松，投资人的杠杆倍数开始提升外，证金公司也在上周五发布新政，从3月21日(下周一)起恢复五个期限品种的转融资业务并同时下调费率。毫无疑问，加杠杆政策对于目前尚缺乏方向的市场而言，确乎是雪中送炭。

　　从资金流向看，上周是第一次出现四个交易日持续资金净流入现象，前20天交易日资金净流出的现象在上周也彻底被颠覆。以行业资金流向为例，近5个交易日内，证券、工业机械、软件(IT服务、软件开发、互联网信息服务)、银行、保险、媒体(影视动漫)行业均出现明显的资金净买盘积聚现象。

　　热点锦囊

　　事件：国防科工局发布《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》,旨在加快

　　推进国防科技工业军民融合深度发展，推动国家科技进步和服务经济社会发展。

　　点评：计划中尤其指出要着眼构建小核心、大协作、专业化、开放型的武器装备科研生产体系，推进军品科研生产能力结构调整。专项行动计划中提出引导军工扩大外部协作的思路，探索将军工外部配套率、民口配套率和民营配套率相关数据纳入国防科技工业经济运行统计。同时我国将在前期试点基础上，继续扩大武器装备科研生产许可与装备承制单位资格联合审查，并试点开展军品科研生产单位履约信誉评级。强化创新和资源统筹是军民融合的核心内容，专项行动计划中提到实施《关于加快国防科技工业科技协同创新的意见》，研究建立军工科研机构与民用科研机构、高等院校的协同创新机制。同时，我国将通过系统梳理现行军工行业标准，提出“立改废”清单、强制性标准清单和建议上升为国家标准的清单，实施军民标准通用化工程。我们认为这将为民参军企业进一步降低准入门槛，提供发展资源。

　　我们认为，军民融合专项计划的提出和落实将为军民融合的未来扫清发展障碍和建立规范体制，相关企业尤其是“民参军”企业将迎来发展良机，而军工行业近期的深幅调整和军民融合政策面的催化有望推动板块的整体反弹。重点关注海兰信、上海佳豪、神剑股份，建议关注天银机电、通达股份、苏试试验、泰豪科技、耐威科技。(招商证券)

　　事件：最近两周政策面，尤其是资本市场相关政策更利好中小创，而且从过往行情下跌后企稳、上涨的节奏看，均是价值股搭台后成长股唱戏。

　　点评：整体判断，这一轮行情中成长股仍会更强一些，如新能源汽车、智能制造、VR等TMT。新能源汽车产业链政策、景气趋势最确定，近期工信部部长苗圩预计今年新能源汽车销量较去年将有一倍以上增长，大大高于市场此前预期的50%。2月底以来陆续公布的新能源汽车产业链年报及一季报的业绩大幅增长，再次验证行业高景气度。此外，重视智能制造，3月20日至24日德国总统访华，中德有望加强在“中国制造2025”与“德国工业4.0”之间的对接合作，推进制造业转型升级。近期索尼宣布其PlayStation4专用虚拟现实设备PlayStationVR将于今年10月在日本、北美、欧洲和亚洲其他地区发售，VR技术应用的不断落地也将再次推动市场投资热情。传统行业中继续持有与下游涨价品种，如维生素印染、农业养殖。此外，如果仓位比较低，当前阶段加仓，可以选择券商，历史上市场像样的反弹阶段券商股均有相对收益，且券商估值低、过去一段时间涨幅不大。(海通证券)

　　个股锦囊

　　金证股份(600446)：金融IT服务龙头 华丽升阶互金3.0

　　金融IT服务龙头，抢滩移动金融阵地。立足优质IT全面开辟金融产品线，服务

　　客户涵盖证券、基金、银行、保险、交易中心等综合金融机构。保持第一代“软件+服务”的经营模式继续前进，构建云服务和互联网金融业务运营平台，实现共享业务流量收费的第二代经营模式;积极参与第三方移动支付、众筹、网贷、投顾理财、基金销售、私募等互联网金融业务，实现互联网金融服务收费的第三代经营模式。收购联龙博通，“客户+技术”优势抢占银行移动IT先机;参股兴业数金打造银银平台，敏锐布局移动端入口。