【大咖说金融第3期】杨冀川：做汽车行业隐形推手(2)

　　杨冀川：对于需要钱的那些人，更多的是“拼缝”。传统的金融机构覆盖不到或者服务没有那么高效率的，从库存到卖车、销售到借车贷到买了车以后把车抵押出来我借消费贷，这一系列的东西，偏向小而散的融资需求。在这之后，会看一些更加纵深有场景的需求，比如说加油卡，整个加油的一系列的东西。另外，ETC过路卡，跟车相关的停车需求，将来中国停车可能越来越贵，这一套的金融服务等等，这是需要借钱的人。

　　对于投资产品，通过互联网金融公司的产品能力，要对接各种各样中国的财富端，也就是有钱的人需要好的投资产品。刚才我把这些需要借钱的人融资需求通过比较先进的金融思想和金融技术进行产品化，做成资本市场上可以被投资者接受的各种各样的产品。这样的话，投资产品小的可以是个人理财，大的可以是机构投资，如果产品足够标准化的话，我们可以到资本市场到交易所市场到标准产品市场去发行、交易，这样你的融资成本大大降低，甚至低于银行的资金成本。交易所市场的资金成本就是比银行的还低，这样如果把这个打通了，这个链条就起来了。不是说拼缝的一定资金成本高，如果把这个做出来，慢慢形成一定的规模，可以被投资者广泛接受，这样融资成本就会降低。融资成本跟效率有关，同样的风险下效率高融资成本低。

　　杨冀川：我们的资源优势是股东资源。第一，保险公司有保险牌照，具有金融行业最核心的征信和信用兑付能力；第二，保险跟车有天然的关系。我们这么大的车险买卖，从客户上到整个集团的文化基础设施来讲，围绕着车已经做了很多的安排和建设，这些东西我们都能够利用，再加上我们自己本身的团队是以做金融为基础的团队，同时又高度的互联网化和深厚的技术背景，把这个东西结合起来是一个优势；第三，我们是非传统金融企业，有一定的灵活度，比传统金融机构的桎梏少一些，这样可以切入到更多小而散的场景。

　　搜狐汽车：除了借助现有资源的优势，惠金所在业务上有什么创新之处？

　　杨冀川：对你们独家透露我们的战略，我们有一个小小的企图心，帮助创新型具有场景化的汽车后市场平台用金融的方式让它活得更好，说白了是这样。我们以车到加油为例，它做了两三年，做得非常好，但是仍然是一个缺钱的企业，现在没有上市，其它的融资渠道很少很有限，需要我们这样为它匹配融资方案。坦白说，我们现在做的某种意义上是在扶持有创新能力企业的造血能力，并不是像风投，我拿钱买你的股份，而是属于公对公用金融的方法解决缺钱的需求。

　　搜狐汽车：与其他资方相比，险资在汽车金融另有具有什么特点？在资本市场上发挥着什么作用？

　　杨冀川：咱们先不说汽车金融，就说整个金融体系资本市场的发展要没有险资在里面起一个非常活跃的作用，这样的金融体系实际是不完美的体系。像在美国，为什么说中国落后于美国二三十年？正是因为从一个事情上可以看出来，美国的险资真正大举进入资本市场是在90年代，我一直说中国的险资是一个沉睡的巨人，在资本市场的发展过程中，它的量非常大，而且现金流非常稳定，需要的投资期限很长，不像现在理财的市场或者是目前的股票市场，大家恨不能今天进去明天就要出来。险资不是，险资本来就是一个非常长的投资周期。

　　因为险资都是机构投资者，如果他们认可这类资产和你的产品，那么，第一说明资产确实是优质的，你的定价确实合理，风险确实可控的。第二，有规模的、系统的、长期稳定的资金进来的话，对于行业的发展会是一个非常有价值的强有力的支持，这种意义上讲险资进汽车金融是非常有意义的事。

　　这个话说的稍微有点长，中国的一行三会还是之间有壁垒，银行的资产负债表的资产很难真正进入资本市场，转入到其它的行业投资者手里。说白了，险资很难真正去投银行资产负债表上的东西，但是中国的大部分消费类金融又是在银行资产负债表上。真正打通行业之间的壁垒，让好的资产确实通过资本市场的产品化，让险资进来。这个事我在2013年年底开始做，实际上我们团队第一次把险资引入消费金融和证券化市场。

　　搜狐汽车：险资进入，整个行业会发生很大变化吗？

　　杨冀川：有很大的变化。对于融资端的变化影响是巨大的，毕竟银行的服务效率等方面还是有限的，需要规模，需要严格的信贷审核流程。如果能够通过金融手段和先进的金融技术把它通过资本市场的产品介绍到险资的投资体系里，就等于把整个投融资的链条打通了，不光打通，而且效率提高了，这样的话第一能够融到钱，第二融资成本是比较低的。倒不是说削弱了银行优势，中国亟待解决的另外一个问题，中国所有金融资产银行的比重太大，这也是帮助中国金融体系改革的一个比较好的手段，不能所有的东西通过银行来做，这样的话银行系统风险太高，效率太低。

　　融资租赁与金融相辅相成

　　搜狐汽车：中国汽车金融，目前融资租赁占了很低的比重。与美国、德国相比，我国在这方面如何看到？

　　杨冀川：差的很远。这是一个相辅相成的事，比如租赁，如果有非常方便的低成本的租赁金融进来，租赁金融进到汽车消费行业的话，那可能会促进消费者考虑用租赁的形式而不是购买新车的形式。

　　搜狐汽车：这种方式中国人接受吗？

　　杨冀川：现在说实话稍微早了点，但是如果租赁行业、租赁金融变得非常便捷还便宜，有各种各样的方便，比如车牌也不用操心，保险业不用他操心，如果真做到这一步，我觉得有可能。

　　如果租赁公司拿不到大量的便宜的资金的话，他怎么可能去推他的租赁？但是没关系，中国会往那方面发展，我老说美国的今天就是我们的明天。如果中国的渗透率真能到80%，这个汽车的金融体量会有多大？看数就可以了，纯粹看体量多少千亿多少万亿，按照这个渗透率一乘，那这个行业里面要做的事情还有很多。（文丨搜狐汽车 金丽媛 李德辉）

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